La desaceleración económica de China: protección para los proveedores asiáticos

A finales de 2018, la segunda economía más grande del mundo se desaceleró aún más. Los acontecimientos geopolíticos, incluida la guerra comercial entre Estados Unidos y China, han agravado la situación. Sin embargo, la causa real es más compleja, gracias al impacto de la política gubernamental y los cambios estructurales en la economía. Esta publicación examinará lo que está sucediendo y las implicaciones que existen para la cadena de suministro asiática.

Desaceleración de la cadena de suministro china: resumen

En 2011, China comenzó a dar señales de alejarse de su tasa de crecimiento con tendencia alcista.

Sus pedidos de exportación se debilitaron, los bancos endurecieron sus límites de préstamos y el gobierno reaccionó con medidas monetarias y fiscales para impulsar la economía. La situación sorprendió al país, notoriamente floreciente, que había registrado un crecimiento anual de más del 8% desde mediados de la década de 1990.

China permaneció en este estado de desaceleración hasta 2017, cuando el crecimiento superó las expectativas del mercado, con un 6,9%. Esta fue la primera señal real de aceleración en siete años. Gracias a las inversiones en infraestructura y a red ferroviaria de alta velocidad parecía que la desaceleración había llegado a su fin.

Sin embargo, no fue así porque en 2018 la economía china registró la tasa de crecimiento más lenta en 28 años.

La producción industrial se desaceleró, las ventas de automóviles y otras compras minoristas disminuyeron y tasa de desempleo caminó.

Estas son señales reveladoras de un ciclo económico a la baja. ¿Por qué ocurre esto? ¿Serán suficientes las medidas recientemente anunciadas por el Congreso Nacional del Pueblo para aliviarlo?

Las raíces de la desaceleración económica de China

La economía china siempre ha sido difícil de medir. Está impulsada por iniciativas políticas, por lo que resulta difícil analizar las cifras de manera objetiva y determinar la causa de esta desaceleración.

A pesar de las complejidades únicas, la desaceleración puede atribuirse a al menos cuatro factores.

• Desaceleración de la economía mundial

China no es la única economía que se enfrenta a una desaceleración. Europa, el Reino Unido, Japón y varios mercados emergentes están atravesando situaciones similares. La economía mundial ha pisado el freno, como se refleja en la caída del crecimiento del comercio mundial (¡casi el 0% a finales de 2018!)

Los riesgos son frecuentes. Las condiciones financieras en general se están endureciendo. El sentimiento es negativo. Los consumidores y las empresas son cautelosos.

A pesar del aumento de las políticas aislacionistas, la economía global está innegablemente interconectada. Lo que está sucediendo en Europa, incluida la incertidumbre sobre el Brexit, afecta indirectamente a China. Las personas y las organizaciones esperan ver qué pasará después y están retrasando el gasto, lo que significa que el resto del mundo exige menos productos manufacturados chinos.

• Tensiones comerciales

Si bien el Guerra comercial entre Estados Unidos y China no es la única razón de la desaceleración, no ayuda a mejorar la situación.

Los aranceles de 250 000 millones de dólares (USD) aplicados a China han aumentado la presión sobre su salud económica. China debe equilibrarlos en su intento de apoyar el crecimiento y estabilizar los mercados.

Es por eso que March Congreso Nacional del Pueblo anunció varias medidas para desactivar la guerra comercial:

• aumentar el acceso de las empresas extranjeras a los mercados;
• reducir el número de sectores cerrados; y
• apuntalar las leyes de propiedad intelectual.

Es de esperar que, a medida que se desarrollen estas resoluciones, las tensiones comerciales disminuyan y la economía esté en una mejor posición para aliviarlas.

• Deuda excesiva

Tras años de invertir en infraestructura para aumentar su tasa de crecimiento, China ha acumulado una importante deuda. Para empeorar las cosas, las empresas y los consumidores de China también se están ahogando en deudas debido al costo de la vida.

El gobierno inyectó más efectivo en la economía para aumentar la confianza de los consumidores e impulsar el consumo. Sin embargo, el dinero extra que circulaba por ahí no hizo más que aumentar la inflación. Los consumidores chinos siguen sufriendo las consecuencias de la ampliación de la oferta monetaria.

Esta situación es la definición de un ciclo de retroalimentación negativa. En un intento por revertir la deuda, China en su conjunto ha incurrido inadvertidamente en aún más.

China ha cambiado sus prioridades ahora que su desaceleración económica se ha convertido en un problema visible. Ahora se esfuerza por lograr una tasa de crecimiento más alta, lo que significa volver a las actividades generadoras de deuda que, a largo plazo, ejercen una presión aún mayor sobre el país y sus electores.

El Los planes del gobierno chino para volver a crecer incluyen gastar más en infraestructura, poner más dinero en circulación, fomentar los préstamos bancarios y reducir los impuestos. Todas son posibilidades que siguen aumentando sus pasivos.

Estos actos de estímulo en 2018 (y previstos para 2019) no son economistas convincentes. Inyectar más dinero a la economía ha llevado a un déficit fiscal en lugar de a una reactivación del crecimiento. El ROI del gasto público es proporcionalmente más bajo debido al gran tamaño de la economía china.

Por lo tanto, esta deuda excesiva no ayuda en absoluto a la situación. Está provocando un crecimiento más lento y mayores cargas tanto para los consumidores como para las empresas.

• Políticas en competencia

A pesar de lo que sugieren algunas políticas, China reconoce su problema con la deuda. El gobierno ha hecho un compromiso con el desapalancamiento pero planea más estímulos al mismo tiempo.

Estas iniciativas están en desacuerdo entre sí, lo que pone de relieve las dificultades de la economía china. China tiene la ambición de alcanzar sus objetivos de crecimiento y, al mismo tiempo, reducir la deuda. Al cambiar de una iniciativa a otra, no se consigue nada. La economía china se esfuerza por encontrar el equilibrio que necesita entre crecimiento y sostenibilidad.

Entonces, ¿por qué es esto problemático?

Tras la crisis financiera de 2008, China fue uno de los pocos motores de crecimiento de la economía mundial. Así pues, con la caída de China, el resto del mundo corre el riesgo de correr la misma suerte.

No cabe duda de que los proveedores asiáticos se ven perjudicados en este entorno. Veamos qué pueden hacer para cambiar las condiciones a su favor.

El impacto de la desaceleración económica de China en los proveedores

Los pequeños fabricantes de China se han visto particularmente afectados por la desaceleración económica.

Esto se debe principalmente a la contracción del capital circulante que ha llevado a muchos fabricantes a la quiebra.

Caída en la demanda de proveedores

Las regiones manufactureras de China han experimentado un auge histórico, pero la falta de demanda actual crea problemas para los exportadores (proveedores).

A finales de 2018, muchos exportadores «adelantaron» sus operaciones. Aumentaron los niveles de producción y los envíos para cumplir con los pedidos antes del Año Nuevo chino y en previsión de un aumento de los aranceles.

Sin embargo, tras este repunte, los exportadores se enfrentaron a una caída considerable. Ahora, hay menos pedidos que completar.

En febrero, Las exportaciones chinas se desplomaron en más del 20% (en dólares estadounidenses) en comparación con el año anterior. Si bien las exportaciones suelen caer durante esta época debido al cierre de fábricas con motivo del Año Nuevo chino, las cifras son más drásticas de lo habitual.

Esto pone a los pequeños exportadores en riesgo de quebrar. La producción es baja, los pedidos son mínimos y los empleados corren el riesgo de ser despedidos.

Pérdida de negocios

Los compradores de todo el mundo están reconsiderando sus cadenas de suministro para evitar trabajar con proveedores chinos.

Muchos proveedores están perdiendo negocios porque no están lo suficientemente establecidos como para hacer sus propias demandas. Esto los obliga a reducir aún más la producción, lo que lleva el flujo de caja al límite.

Falta de financiación

Bajo el disfraz de «reforma del lado de la oferta»', China se ha centrado en reducir el exceso de capacidad industrial. También ha intentado mejorar la calidad del crecimiento económico, lo que ha llevado a la quiebra a muchas acerías, mineras de carbón y otros proveedores.

Del gobierno campaña de reducción de riesgos financieros desalienta a los bancos a conceder préstamos a las pymes. En este intento por mejorar la calidad, muchos pequeños proveedores, que ya tienen dificultades para recibir financiación en condiciones normales, no pueden recibirlos debido a los niveles de riesgo percibidos.

Una solución para los proveedores: financiación A/R

A pesar de las terribles perspectivas, los proveedores no tienen por qué sufrir innecesariamente. Pueden tomar los contratos en sus propias manos y salvar su negocio incluso durante una desaceleración económica. Una respuesta está en financiación de cuentas por cobrar.

• Cuando los bancos no quieren financiar, la financiación A/R les da a los proveedores dinero por adelantado, lo que mantiene sus operaciones vivas a corto plazo (y les ayuda a invertir para mantenerse a flote a largo plazo).
• Cuando los compradores se niegan a trabajar con ellos, la financiación A/R les permite ofrecer atractivas condiciones de pago ampliadas, lo que hace que sea más atractivo trabajar con ellos.
• Cuando los compradores pueden retrasar el pago para mantener su propio flujo de efectivo, la financiación A/R sin recurso protege al proveedor contra la falta de pago.
• Cuando los compradores no paguen, A/R ofrece un pago garantizado a los proveedores.

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