Inversores atraídos por la financiación comercial y los plazos de pago prolongados

Condiciones de pago en el comercio mundial

Las condiciones de pago diferido son cada vez más comunes en el comercio internacional. El tiempo que tardan en pagarse las facturas suele oscilar entre 30 y 90 días, pero puede ser más largo según las condiciones.

Con financiación comercial, los proveedores (exportadores) pueden obtener anticipos de efectivo instantáneos para mantener las operaciones en funcionamiento y cubrir los gastos. Mientras tanto, sus compradores (importadores) aún pueden beneficiarse del pago de las facturas meses después, ya que han tenido tiempo de distribuir y vender productos. La principal diferencia es que los compradores pagan a una empresa financiera, no al proveedor. En un factorización sin recurso acuerdo, el Proveedor está protegido contra la falta de pago, lo que significa que no se le debe dinero al proveedor financiero si el Comprador no paga.

Si los proveedores tienen que esperar meses para recibir capital, pueden tener dificultades para pagar al personal y las facturas e iniciar nuevos ciclos de producción. Los proveedores, especialmente los de los mercados emergentes, tienen dificultades para crecer si se quedan atrapados en este ciclo. Estos proveedores a menudo no tienen el poder de negociación para solicitar un pago más rápido a sus grandes compradores internacionales. Esto ha provocado un aumento del número de proveedores que buscan acuerdos de financiación comercial para poder competir con otros exportadores en cuanto a precios y condiciones de pago.

Al obtener capital inicial a través de la financiación del comercio, los proveedores pueden evitar encontrarse con problemas de flujo de caja. La financiación también da a los proveedores la seguridad de que se les pagará, lo que les permite atraer a más compradores internacionales al ofrecer plazos de pago de facturas más largos.

En los últimos años, muchas empresas han aumentado el tiempo que tardan en pagar a sus proveedores globales. El tiempo promedio de pago es de 56,7 días, según Hackett Group Inc.

Entonces, ¿por qué interesa todo esto a los inversores que buscan una buena rentabilidad de su dinero? Sigue leyendo para averiguarlo.

¿Quién emite financiación comercial?

La financiación comercial puede ser emitida por bancos o especialista proveedores de financiación de terceros.

En los últimos años, han surgido numerosas plataformas de financiación independientes. Las regulaciones bancarias más estrictas, como las de Basilea III, han dificultado que los bancos ofrezcan financiación comercial de manera flexible. Los bancos son más reacios a ofrecer préstamos a los proveedores de los mercados en desarrollo, principalmente porque los consideran demasiado riesgosos. Esto ha permitido la entrada en el mercado de nuevos proveedores no bancarios de financiación del comercio. Para obtener más información sobre cómo estas firmas de tecnología financiera están cambiando el panorama de la financiación del comercio, recomendamos leer este artículo.

Los nuevos financistas comerciales están atrayendo a los inversores

Numerosas firmas de capital privado y fondos de pensiones han invertido en estas entidades financieras «alternativas», lo que explica su éxito continuo. Tras anticipar efectivo a los proveedores (normalmente el 90% del valor de la factura), los financistas cobran a los compradores cuando vence la factura. A continuación, los financistas envían el equilibrio a los proveedores, pero se deduce una tarifa de servicio previamente acordada. Este modelo de negocio es atractivo para los inversores que buscan obtener rentabilidades estables.

Carlos Méndez, cofundador de Crayhill Capital Management L.P., una firma de gestión de activos con sede en Nueva York, dijo: «Los bancos se están retirando y el capital privado está entrando».

Según el Cámara de Comercio Internacional, el mercado mundial de financiación del comercio vale 10 billones de dólares (USD). Si bien el comercio mundial presenta una buena parte de los riesgos para los inversores, estos nuevos financistas están impulsando la innovación en el mercado. Estas empresas no están sujetas a las mismas restricciones regulatorias que los bancos, lo que les permite prestar servicios a más pymes con mayor rapidez. El uso de sistemas eficientes la tecnología es una gran parte de la reacción positiva que reciben estas firmas por parte de los clientes.

Anteriormente, bancos como HSBC, Citibank y Standard Chartered Bank estaban muy involucrados en la financiación del comercio. Sin embargo, como se dijo anteriormente, la mayoría de los bancos se muestran reacios a proporcionar financiación comercial a las empresas en la actualidad. Algunos bancos se han retirado por completo de la financiación del comercio.

Los bancos han dado un paso atrás predominantemente y las entidades no bancarias (con abundante inversión externa) han ocupado sus lugares.

John Ahearn, director global de financiación comercial de Citibank, dijo: «El aumento de los requisitos de capital está alentando a Citi a buscar formas de distribuir una mayor parte de su negocio de cuentas por cobrar entre los inversores institucionales que desean obtener mayores rendimientos. Nos gustaría diversificar la base de inversores...», afirmó, y señaló que aproximadamente el 5% de sus préstamos se destinan ahora a dichos inversores.

Stenn presenta una opción atractiva para los inversores

Stenn es un financista comercial no bancario y está recibiendo un Línea de crédito de 500 millones de dólares del banco de inversiones francés Natixis SA. Esto estará respaldado por un seguro de Grupo American International (AIG) Inc. AIG protegerá a Natixis contra el impago de las facturas adquiridas por Stenn. Esto reduce el riesgo de préstamo para Natixis y el capital que debe reservar para su línea de crédito a Stenn.

Estos 500 millones de dólares (USD) se utilizarán para ampliar el servicio de Stenn de proporcionar efectivo a las pymes de los mercados en desarrollo. Crayhill también ha proporcionado a Stenn un Facilidad de financiación de 300 millones de dólares (USD), lo que ayudó a garantizar la línea de crédito.

«Stenn paga una media de 99 centavos por dólar por los recibos que vencen en un plazo de 30 a 60 días, lo que significa que cobra a los proveedores tasas porcentuales anuales de entre el 6 y el 12%», dijo el Sr. Méndez, de Crayhill.

«Gran parte de esa rentabilidad termina en manos de los inversores, que obtienen rendimientos más altos que otros tipos de inversiones en deuda a corto plazo. Según datos de la Reserva Federal, la deuda corporativa no financiera que vencía en 60 días tenía tasas anualizadas del 2,02% al 23 de julio.»

Está claro que los inversores se están exponiendo a un entorno comercial global volátil. Kerstin Braun (presidenta de Stenn) dijo: «Aumentar el proteccionismo no reducirá el mercado aunque modifique los flujos comerciales... Los productos están ahí [y] los proveedores están allí. [El proteccionismo] puede redirigir el comercio mundial, pero no detenerlo».

-Jon Emont contribuyó a este artículo. 

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