¿Qué es la financiación no dilutiva? Guía para empresas

La financiación puede ser un problema acuciante para la mayoría de las empresas incipientes, y es poco probable que los inversores asuman riesgos, especialmente en el caso de emprendedores no comprobados.

En este artículo, Stenn explica qué es la financiación no dilutiva, sus ventajas e inconvenientes únicos y los diferentes tipos disponibles para las empresas.

 
¿Qué es la financiación no dilutiva?

La financiación no dilutiva se refiere a las formas en que las empresas pueden acceder al capital líquido sin sacrificar las acciones. Hay una variedad de opciones de financiación no dilutiva disponibles.

En la mayoría de los tipos de financiación (por ejemplo, financiación de capital o inversión de capital riesgo), una empresa ofrece un porcentaje de participación accionaria a cambio de una inyección de capital sin préstamos. La financiación no dilutiva ofrece una alternativa a estos servicios, ya que no exige que las empresas cedan acciones o participaciones de la propiedad.

Imagina que hubiera un pequeño vendedor de alimentos saludables llamado «Fresh Start». Debido al carácter especializado de la empresa (desde la perspectiva de un nutricionista a la hora de planificar comidas saludables), decide no ofrecer acciones a inversores que quieran opinar sobre su gestión. Decide que la financiación no dilutiva es el curso de acción correcto, ya que permite a las partes interesadas mantener el control total.

Este tipo de financiación es esencial para las empresas emergentes que desean minimizar la dilución (cuando los propietarios de las empresas actuales reducen el porcentaje de participación que tienen en una empresa) en su camino hacia la obtención de beneficios, al tiempo que obtienen acceso a capital externo.

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Financiamiento dilutivo versus no dilutivo

Antes de que podamos entender los beneficios de la financiación no dilutiva, primero debemos analizar en qué se diferencia de la financiación dilutiva.

La principal diferencia entre la financiación dilutiva y la no dilutiva es que, en la financiación dilutiva, como su nombre indica, una empresa diluye sus acciones cediéndolas a los inversores a cambio de capital.

La financiación no dilutiva, por otro lado, es un medio por el cual una empresa recibe financiación que no afecta a las acciones ni a los porcentajes de propiedad de las partes interesadas.

El principal beneficio de la financiación no dilutiva es que las partes interesadas originales de una empresa mantienen un control total sobre la empresa. Esto lo hace perfecto para empresas emergentes que no requieren el apoyo empresarial de los inversores y no tendrán problemas para reembolsar los préstamos o cubrir los gastos de la empresa en los primeros años de funcionamiento.

Beneficios de la financiación no dilutiva

Es posible que las empresas tengan que demostrar un historial crediticio positivo o un plan de negocios sólido para convencer a los inversores de que ofrezcan financiación no dilutiva, ya que corren un mayor riesgo de reembolso en comparación con la posesión de una participación accionaria.

Para quienes reúnen los requisitos para un acuerdo, la financiación no dilutiva tiene una serie de ventajas y desventajas:

Ventajas de la financiación no dilutiva

• Control total: Con la financiación no dilutiva, una empresa conserva el control total sin diluir las acciones para los inversores. Esto significa que las empresas que se financian de esta manera no necesitan responder ante los inversores y tienen un control creativo y autonomía sobre las decisiones clave.
• Las ganancias futuras permanecen dentro de la empresa: Cuando no hay inversores externos que diluyan las acciones, la mayor parte de las ganancias permanecen en la empresa y pueden destinarse a acciones que puedan hacer crecer el negocio.
• Menor presión empresarial: Los pagos de intereses son deducibles de impuestos, lo que ayuda a compensar parte de la presión financiera impuesta a una empresa durante su período inicial. Esto también alivia el estrés de los dueños de negocios, dándoles margen de maniobra financiera y haciendo crecer el negocio.

Desventajas de la financiación no dilutiva

• Deuda: A pesar de no diluir una participación empresarial, la empresa no está completamente exenta de obligaciones. Muchos prestamistas de financiación no dilutiva pueden hacer que las empresas rindan cuentas mediante el pago periódico de los intereses de los préstamos. Es importante comprender el alcance de cualquier deuda que deba pagarse para que la empresa no acabe atrasándose en el pago de las tasas de interés, lo que podría tener costosas repercusiones.
• Proceso de solicitud largo: Otra desventaja de la financiación no dilutiva es el largo proceso de solicitud, que también puede requerir el respaldo de un tercero para ser considerado. Si parte del registro documental parece estar fuera de lugar, esto también podría suponer un retraso de meses para la empresa. Por eso siempre es importante preparar toda la documentación con antelación.
• Prestamistas: Si bien la financiación no dilutiva impide que los inversores externos obtengan una participación porcentual en una empresa, eso no significa que una empresa sea completamente incontestable para los prestamistas. Quienes inviertan en una empresa por medios no dilutivos tendrán expectativas a cambio de su financiación, y los préstamos seguirán teniendo que reembolsarse.
• Situacional: Diferentes empresas se benefician de soluciones de búsqueda únicas. Y si bien la financiación no dilutiva puede funcionar para una empresa con la capacidad de reembolsar préstamos con intereses, otras empresas pueden tener dificultades para acceder a las conexiones iniciales con el sector y a las proyecciones de capital necesarias para obtener financiación.

Diferentes tipos de financiación no dilutiva

La financiación no dilutiva abarca una gama de soluciones financieras que ofrecen acceso al capital sin necesidad de que la empresa ceda acciones.

A continuación, analizamos algunos de los tipos más comunes de financiación no dilutiva y cómo funcionan.

Deuda de riesgo

La deuda de riesgo es una forma de financiación de la deuda que solo está disponible para las empresas emergentes respaldadas por capital de riesgo, es decir, aquellas que han recibido financiación de capitalistas de riesgo.

Este tipo de financiación no dilutiva suele reservarse a empresas pequeñas que no pueden ofrecer un porcentaje de las acciones de la empresa ni recibir financiación de préstamos bancarios.

A pesar de su nombre, la financiación de la deuda de riesgo no se emite a través de las propias firmas de capital riesgo, sino de un prestamista de deuda especializado, como bancos, firmas de capital privado, fondos de cobertura o empresas de desarrollo empresarial. Estos prestamistas utilizan el respaldo inicial de la empresa de capital riesgo como señal de confianza de que la empresa es viable y puede pagar sus deudas.

Préstamos para pequeñas empresas

La idea de solicitar un pequeño préstamo personal es un concepto familiar para la mayoría de los emprendedores. Sin embargo, los préstamos para pequeñas empresas presentan algunas diferencias únicas.

El prestamista seguirá comprobando el puntaje crediticio del propietario de una empresa; sin embargo, lo que es más importante es el balance y los estados de resultados de la empresa. Los prestamistas querrán saber si una empresa puede pagar un préstamo y las tasas de interés pueden variar enormemente según lo que encuentren.

Por lo general, estos préstamos tienen un período más largo para reembolsarse, aproximadamente de tres a cinco años. Dado que los préstamos para pequeñas empresas generalmente se consideran deuda a largo plazo, pueden registrarse como pasivos en una cuenta de resultados antes de calcular cualquier obligación tributaria.

Financiación colectiva

El crowdfunding es una forma de recaudar dinero para una empresa mediante la recaudación de dinero de muchas personas, normalmente a través de plataformas en línea. El crowdfunding suele ser utilizado por empresas emergentes que buscan una inyección sólida de efectivo para poner en marcha su negocio, y estas empresas suelen ofrecer un producto o servicio.

El crowdfunding no siempre es viable, ya que depende en gran medida del interés público. Por lo tanto, es mejor para las empresas que venden un producto que pueda interesar al público, como un nuevo juego de mesa, un invento de calidad de vida o un software útil.

Las empresas de financiación colectiva suelen estar a merced de su gran base de patrocinadores y, cuando una empresa no cumple sus promesas, podría dañar su reputación y perjudicar cualquier beneficio adicional que obtenga del negocio.

Factorización de facturas

Factorización de facturas no es dilutivo, ya que las empresas «venden» efectivamente sus facturas impagadas a los proveedores de factoraje, lo que significa que no ceden ninguna acción a cambio de capital líquido.

En un acuerdo de factorización de facturas, las empresas que trabajan con plazos de pago retrasados cargan sus facturas impagadas y acceden inmediatamente a hasta el 90% del valor del capital líquido. La empresa de factoraje es entonces «propietaria» de la factura y recibe el pago completo del cliente al expirar los plazos de pago retrasados.

La factorización de facturas es una opción popular, ya que las empresas solo acceden a los fondos que ya se les adeudan, por lo que no hay obligaciones de reembolso a largo plazo como las que se exigen en los acuerdos de préstamo tradicionales.

Adelanto en efectivo para comerciantes (MCA)

Un anticipo en efectivo para comerciantes es una opción de financiación en la que una empresa accede a capital líquido a cambio de un porcentaje de las ventas futuras con tarjetas de débito y crédito como reembolsos. Los términos exactos del anticipo pueden variar y los criterios suelen depender de cuánto pida prestado la empresa y de qué tan bien se vendan sus productos.

Debido a esto, una empresa debe tener un historial comprobado de ventas históricas antes de poder solicitar una MCA. Este tipo de financiación es beneficioso para las empresas que tienen un alto volumen de ventas, ya que significa que los prestamistas recibirán esos porcentajes de ventas más rápido.

Los plazos de pago cortos son el principal punto de venta de una MCA, ya que permiten a la empresa reembolsar un préstamo con cada día de ventas en lugar de hacerlo a más largo plazo. Este tipo de financiación suele ser mejor para obtener préstamos más pequeños.

Subsidios

Las subvenciones son la forma más solicitada de financiación no dilutiva, pero también la más difícil de conseguir. Las subvenciones no requieren reembolso y son más comunes en el sector sin fines de lucro. Sin embargo, no es raro que una pequeña empresa reciba una subvención, especialmente si se basa en una idea nueva e innovadora.

Una empresa puede solicitar una subvención a través de determinadas organizaciones comerciales, según el país en el que se encuentre la empresa.

Este tipo de préstamo de dinero prevaleció especialmente durante la era posterior a la COVID, cuando las pequeñas empresas intentaban volver a ponerse de pie. Desafortunadamente, esto también ha provocado una sequía en las subvenciones que se ofrecen a las empresas en los últimos meses.

Financiamiento basado en ingresos

Financiamiento basado en los ingresos es una solución en la que una empresa promete un porcentaje de sus ingresos futuros, en lugar de acciones, a cambio de una inversión de capital.

Esta forma de financiación puede resultar útil para las empresas con un alto volumen de beneficios por ventas, ya que es menos probable que un porcentaje de esos beneficios repercuta en el rendimiento general de la empresa, y la inyección de capital inicial puede ser esencial para el crecimiento empresarial a largo plazo.

Alternativas de financiación no dilutivas

Existe una variedad de alternativas a la financiación no dilutiva, básicamente cualquier opción de financiación que se intercambie por una participación en el capital de la empresa.

La financiación mediante acciones es una opción de financiación alternativa común y se refiere al proceso de ofrecer participaciones porcentuales en una empresa a cambio de una inyección de capital que podría utilizarse para ayudar a hacer crecer un negocio.

Este tipo de financiación es bueno para las empresas que no pueden generar suficiente capital inicial para pagar los préstamos, pero también supone una ligera pérdida de control de la empresa (según el porcentaje vendido), lo que puede entrar en conflicto con los objetivos comerciales de las partes interesadas originales.

Este estilo alternativo de financiación es popular entre las empresas con intereses de consumo o capital inicial, pero también entre las empresas que buscan la opinión de un inversor con experiencia y conocimientos en la industria.

En conclusión

En resumen, una empresa debería considerar la financiación no dilutiva si está en condiciones de solicitar una subvención o si está generando suficiente capital para pagar los contratos de préstamo.

A continuación, Stenn ofrece sus principales conclusiones a tener en cuenta en torno a la financiación no dilutiva:

• La financiación no dilutiva es una forma de financiación empresarial que no implica la dilución de las acciones a inversores externos.
• La financiación no dilutiva es ideal para las empresas que pueden reembolsar préstamos.
• Las empresas seguirán estando sujetas a reembolsos en la mayoría de los casos (a menos que reciban una subvención).
• Existen diferentes tipos de financiación no dilutiva, como el crowdfunding, los préstamos para pequeñas empresas y los MCA.
• La financiación no dilutiva no es perfecta para todas las empresas, y otras pueden beneficiarse de alternativas como la financiación mediante capital.

Preguntas frecuentes (FAQ)

P: ¿La dilución perjudica a los accionistas?

R: Cuando las acciones de una empresa se diluyen, cede un porcentaje de la propiedad y el capital a las partes interesadas externas. Esto reduce el control general que los accionistas originales tienen sobre la empresa y las posibles ganancias disponibles cuando se trata de sacar provecho o vender.

P: ¿El capital de riesgo no es dilutivo?

R: El capital de riesgo puede ser no dilutivo y ofrecer a una empresa un préstamo a interés fijo en lugar de quedarse con un porcentaje de las acciones de esa empresa. Si bien no es dilutivo, eso no significa que una empresa esté exenta de todas las obligaciones con esa empresa de capital riesgo. Aún se reservan el derecho de obligar a una empresa a declararse en quiebra para recuperar su préstamo si esa empresa no puede devolverlo.

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